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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓越阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

纷乱的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又奈何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超阛阓预期的亮眼财报。数据默契，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，截止本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓越阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来沿路上行，截止12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要汇集在QDII产物方面。截止2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实内行互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比辩认为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发内行精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均越过6%。

其中，本年以来事迹进展最佳的QDII基金——广发内行精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中示意，不管是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年内行经济阑珊预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会赢得一定的国外阛阓份额，这是中国电商行业一个止境大的契机。

跨境业务投资引柔顺

值得柔顺的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收货于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交游工作收入的助推器，还成为了拼多多串联内行供应链，激活国内供应链的进军捏手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理柔顺，并积极捕捉A股料到上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的场所。”海富通基金基金司理胡耀文此前在罗致证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电买卖务的料到公司事迹和股价进展都止境好。恰是柔顺到了好意思股料到个股的进展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他柔顺投资契机的一个念念路即是频频性追踪好意思股阛阓进展凸起的行业，从而商议对应的A股投资契机。他示意，近段时辰以来，拼多多认识股的阛阓热度上升，讲解资金层面也柔顺到了料到的投资契机，不外凡俗投资者仍需辩认相应上市公司是否终了事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商异日是赓续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础设施配套，神秘顾客公司哪个好以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国老练买卖格局的出海。

二是内行电商浸透率普及，国外新兴国度的基础设施迟缓完善，平台红利、内容电商时期的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从阛阓参与者的视角看，跟着国外经济减慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少量止境好地逍遥了国外破费者关于高性价比产物的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。骨子上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也宽绰实现了增长。数据默契，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的计算数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

面前来看，就股价进展而言，多量中概互联网公司仍处瑕玷。从反应境外上市中国互联网公司证券全体进展的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，截止11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也下降了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股固然全体事迹仍在增长，但此前阛阓请托较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价高涨乏力。此外，探求到刻下国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，阛阓关于行业的全体预期有所调遣。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策握住出台，为阛阓注入了一针强心剂，顺周期料到板块进展较好，中概互联所掩盖的在线破费、腹地生存、告白游戏等界限齐受益于政策利好而进展讲究。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得本来市时事期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成好像率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济诞生情况、好意思联储货币政策等要素，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅触动。

在预计异日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，全体来看，畴前两年互联网厂商宽绰接遵照本增效战术，资本端得到彰着优化，疫后线下客流还原以及破费复苏也在鼓励互联网平台顺周期业务增长。鉴于阛阓对国内经济增长出路的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，通盘这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永久进展。

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